Нефть вернулась к цене выше 60 долларов за баррель. Означает ли это начало восстановления нефтяного рынка?

Первая часть Саудовского плана, или может быть их надежды, по реструктуризации нефтяного рынка, займет больше времени, чем планировалось. Отказываясь сокращать добычу во время падения цен, саудиты допустили образование больших излишков на нефтяном рынке, а также дали сигнал конкурентам с более высокой себестоимостью добычи (Россия, Венесуэла, США), что не будут увеличивать их прибыли за счет своей собственной доли рынка.

Цена на нефть и Саудовский проект
Однако, этот сигнал был ослаблен ростом запасов нефти в хранилищах, которые поглощали большую часть излишка на рынке.

 Мировые запасы выросли примерно на 265 миллионов баррелей за последний год и французский банк Société Générale считает, что они будут увеличиваться примерно на 1,6–1,8 миллионов баррелей в день в первые 6 месяцев текущего года, добавив примерно 300 миллионов к общей сумме.

В данный момент, мировая добыча превышает потребление примерно на 2 миллиона баррелей в день – такие объемы позволяют закачивать этот избыток в уже существующие хранилища. Это делается в надежде, что спрос, а вместе с ним и цены, в дальнейшем пойдут вверх.

Таким образом, нефтяные запасы и политическая нестабильность (атаки на Ливийские скважины) толкнули цены обратно на уровни выше 60 долларов. После 60% падения котировок с Июня, цена на нефть марки Брент поднялась выше $62 на закрытии 17 февраля.

 

голубым отмечена цена нефть, а столбики - это отклонение от 5–летнего среднего показателя запасов нефти

голубым отмечена цена нефть, а столбики это отклонение от 5–летнего среднего показателя запасов нефти

Но пополнение запасов не может продолжаться вечно. Хранилища в Европе и Азии уже полны на 80–85%. Еще немного и они заполнятся полностью. Компании уже и так арендуют танкеры, чтобы хранить нефть. Если хранилища переполнятся, цены могут упасть снова.
Когда это случится зависит от того, как быстро вторая фаза Саудовского плана начнет выполняться – т.е. заставить высокомаржинальных производителей уйти с рынка, тем самым повысив влияние стран персидского залив. В данный момент это происходит, однако медленно.

Аналитики в последнее время стали одержимы с числом скважин в США и по всему миру. Они думают, что вместе с сокращением количества скважин, сократится добыча производителей сланцевой нефти, что ударит по их прибыли и инвестициям. Однако это весьма сомнительно.

Данные от Baker Huges, нефтегазовой сервисной компании, показывают, что количество скважин в США в середине Февраля упало до самого низкого уровня с 2011 года и находятся на уровне на 35% ниже пика в октябре 2014 года.

Это серьезное падение. Но большинство вышедших скважин — это скважины старого типа, а количество сланцевых скважин сократились только на 9% — они как раз и ответственны за 4/5 роста добычи в США за последние пару лет. Более того, эффективность добычи выросла в оставшихся скважинах.

Citibank полагает, что даже при 50% падении количества скважин, добыча в этом году все равно вырастет, что предоставит возможность производителям сланцевой нефти получить прибыль, а значит и осуществить инвестиции.
Более широко высказался Antoine Halff из Международного энергетического агенства (IEA): «Настроение рынка может быть и изменилось, но фундаментальные показатели нет».

ОПЕК сказала, что её члены повысят добычу на 400 000 баррелей в день в этом году, однако есть мнение, что рост будет еще большим.

Страны, не входящие в ОПЕК, скорее всего повысят добычу на 800 000 баррелей в день.

Мировой спрос на нефть растет (отчасти из–за дешевой нефти), но не так сильно.

IEA предполагает, что спрос на нефть не изменится в первой половине 2015 года, однако вырастет на 2 млн баррелей в день во втором квартале.

По большей части оценок, мировой нефтяной рынок будет испытывать избыток предложения еще долго.

Есть определенные знаки того, что мировой рынок в долгосрочной перспективе начинает перестраиваться. Это однажды может привести к тому, что высокомаржинальные производители уйдут с рынка.

Крупные нефтяные производители анонсировали снижение капитальных затрат более чем на 20% в этом году. BP, например, потратит 20 млрд долларов на капитальные затраты в 2015 году, в сравнении с 23 млрд в 2014 году. Разведка новых месторождений упала еще сильнее.

По данным IHS, исследовательской фирмы, за последний год, найдено месторождений на 16 миллиардов баррелей, что является самым низким показателем за 60 лет.

Это подбадривает Саудитов.

Добавить комментарий